С 2022 по 2024 год на российский ИТ-рынок пришлось самое большое количество M&A-сделок. Аналитики связывают это с уходом большого количества иностранные компании, активной политикой импортозамещения ПО, а также со скупкой ИТ-стартапов крупным бизнесом. Эксперты ГК «КОРУС Консалтинг» рассказали, какие еще причины привели к росту активности на рынке M&A, а также стоит ли в дальнейшем ожидать сделок по слиянию и поглощению в ИТ-секторе.
Поддержка фондового рынка и высокие процентные ставки будут стимулировать компании выходить на биржу и участвовать в сделках M&A.
Полагаю, что еще один из ключевых факторов, влияющих на число M&A-сделок — государственное стимулирование российского фондового рынка. Сейчас стоит задача по удвоению его капитализации: с 33,3% от ВВП по итогам 2023 года до 66% к 2030 году.
Мария Бар-Бирюкова
партнер и заместитель генерального директора «КОРУС Консалтинг», основатель платформы Sellty
Согласно озвученным планам Минфина, с 2025 по 2030 годы на бирже должно проводиться по 20 публичных размещений ежегодно, общей капитализацией в 4,5 трлн рублей. Для сравнения, на Мосбирже за период с января 2020 по февраль 2024 года совершено всего 17 сделок IPO. 11 из них — с января 2023 года. Также в рамках поддержки отечественного фондового рынка запущены программы в помощь молодому бизнесу при выходе на IPO — в частности, для технологического сектора предусмотрена возможность проводить Pre-IPO и льготное кредитование. А глава Центробанка в прошлом году выступила за вывод на биржу акций компаний, уходящих из России.
Кроме этого отечественные компании побуждают выходить на IPO и высокие процентные ставки по займам — Эльвира Набиуллина в прошлом году на фоне роста ключевой ставки призывала бизнес активнее привлекать инвестиции на фондовом рынке. Параллельно, в связи с уходом зарубежных игроков, отечественный бизнес начал быстрее развиваться, а выход на биржу стал доступен большему числу компаний — так, в 2023 году Мосбиржа снизила минимальный порог free-float для включения акций во второй уровень листинга с 10% до 1%.
Число IPO в стране постепенно растет: в 2024 году на Московской бирже появилось 8 новых эмитентов, а к концу года ожидается 15 сделок. В сегментах ИТ и финансы: на биржу уже вышли такие компании как «Диасофт» и IVA Technologies. Ожидается выход на IPO до конца года Arenadata и «ИКС Холдинг».
Для компаний, планирующих выход на IPO или уже торгующих на бирже, сделки по слиянию и поглощению чрезвычайно важны. Именно за счет M&A они укрепляют свои позиции на рынке и увеличивают капитализацию. Хорошая иллюстрация из сегмента ИТ — ГК «Астра», которая активно инвестирует в M&A: только за первое полугодие 2024 года в состав группы вошли облачный провайдер Rusonyx и разработчик платформы для управления данными Tantor DLH. «Астра» вышла на биржу в октябре 2023 года, и на тот момент ее капитализация составила 69,9 млрд рублей — а сейчас, как следует из открытых данных, превышает 113 млрд рублей.
Не менее активна с точки зрения сделок по слиянию и поглощению группа Softline — недавно компания объявила о четырех крупных сделках за первое полугодие 2024 года и анонсировала еще несколько. Чтобы обеспечить свою M&A-стратегию, «Софтлайн» даже выпустила 76 млн дополнительных акций.
При этом большинство сделок на рынке заключается не с целью вертикальной интеграции бизнеса и его масштабирования, а для расширения экосистемы и запуска непрофильных направлений. В первую очередь в этом заинтересованы крупные российские телеком и ИТ-холдинги: например, МТС, VK, «Ростелеком», «Яндекс» и другие. Так, перед многими из них сейчас стоит задача включить в свои ИТ-экосистемы разработчиков ОС.
В ближайшие годы тренды не изменятся. Государственные программы поддержки фондового рынка и высокие процентные ставки будут стимулировать отечественные компании чаще выходить на биржу, а это напрямую повлияет на число сделок M&A. Ведь именно за счет слияний и поглощений можно быстрее всего повысить свою капитализацию. Поэтому рынок M&A-сделок в России продолжит расти. И сегмент ИТ по-прежнему будет лидировать в этом направлении — к его развитию проявляют интерес как государство, так и инвесторы».
ИТ-компании пополняют портфель своих продуктов и услуг
Большинство M&A-сделок связаны с теми рыночными возможностями, которые видят участники сделки: самый частый сценарий подразумевает консолидацию более мелких цифровых сервисов вокруг одного крупного игрока. В этом случае потребитель получает более широкое продуктовое предложение, а продавец – новые инструменты и возможности для развития и продаж.
Константин Смирнов
коммерческий директор департамента аналитических решений ГК «КОРУС Консалтинг»
Один из наиболее ярких примеров такой стратегии в ИТ-секторе – серия поглощений ГК Softline и, в частности, образование компании SL Soft посредством слияния активов «Аплана» и существующих подразделений Softline (SL Soft специализируется на разработке и продажах бизнес-приложений – HR-tech, роботизация, электронный документооборот и т.д.). Таким образом крупный игрок, работая с enterprise-клиентами, предлагает им не только заказную разработку или внедрение корпоративного софта, но и дополнительные цифровые сервисы, востребованные тем или иным бизнесом.
В основном в рамках М&A-сделок с 2022 по 2024 крупные компании приобретали либо готовые работающие сервисы или продукты со стабильным спросом, либо решения, имеющие стратегическую перспективу импортозамещения (например, базовое программное обеспечение). В этих случаях бизнесу не нужно было вкладывать большие средства в развитие или продвижение уже работающих ИТ-решений.
Думаю, что текущий тренд мы будем наблюдать еще несколько лет. Более мелкие игроки, разрабатывающие востребованные ИТ-продукты, будут постепенно объединяться вокруг крупных компаний, которые будут стараться диверсифицировать свои активы».
